序三 （节选自 《中国资产证券化操作手册（第二版）》 ） 财富管理是一个既古老又具有鲜明时代性的行业
现代意义上的财富管理，主要是为个人、家庭、机构乃至国家的财富提供保全、增值和传承的综合解决方案
在新形势下，我国财富管理行业迎来创新发展的最佳机遇期
我国社会财富迅猛增长，2014年年末，中国GDP总量达到63.65万亿元人民币，人均GDP达到7 500美元；利率市场化改革逐步推进，经济步入新常态，长期利率走低，公众储蓄账户资金正在向投资账户转移，财富管理需求提升，传统投资账户在互联网格局下正在开启新一轮的竞争；公务员职业年金推出，养老体系更为丰富，需要财富管理行业提供跨生命周期和经济周期的解决方案
在上述背景下，大力发展我国财富管理行业意义深远，空间巨大
总体而言，在成熟的财富管理框架下，基础资产、投资工具、理财服务3个层次应构成良性发展生态链，但我国财富管理行业在各个层次均存在一定不足
就基础资产端而言，其应当为投资工具提供适应“春、夏、秋、冬”不同周期的投资标的，而当前各个市场均不完善，投资品种不足，公募基金缺乏丰富的投资标的，严重影响了投资工具端个性化、工具化产品的发展，进而难以满足理财服务机构为不同投资者提供大类资产配置的需求，难以提供跨20～40年长生命周期的资产配置服务
基础资产端不完善的重要表现之一，即资本市场证券化水平低，“非标”产品比重过大，交易不活跃，定价不合理，产品流动性差
在如此形势下，资产证券化作为资产管理行业的一项创新工具，承担着将“非标”产品标准化，为财富管理行业提供具有稳定现金流收益的投资品种的使命，在财富管理体系中处于不可或缺的地位
资产证券化业务的发展将为投资工具的发展及化解非系统性风险提供有利条件，为整个财富管理体系的发展奠定良好基础
我国相关机构在2000年前后就开始对资产证券化开展了系统性的研究，并在2005年发行了第一单企业资产证券化产品“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”，标志着资产证券化作为一种全新的直接融资商业模式正式登陆交易所市场
2014年，按照“简政放权、宽进严管”的要求，证监会取消了资产证券化业务行政许可，实行基金业协会事后备案和基础资产负面清单管理，基金业协会制定了备案管理办法、负面清单指引、风险控制指引等一系列指引和办法，在风险可控的前提下，将创新和发展动力还给了市场主体
在备案工作启动的短短几个月时间里，即有数十单相关的产品在协会备案，市场对资产证券化的欢迎程度可见一斑
协会将继续支持资产管理机构及其专业子公司开展基于证券资产、信贷资产、债权资产、股权资产等各类基础资产支持的证券化业务，积极研发有稳定现金流收益的投资品种，盘活存量资源，同时将围绕忠诚义务和专业义务“八条底线”，不断细化负面清单，提升资产证券化业务的合规水平
交易所市场发行的资产证券化业务，与银行间市场发行的同类业务相比，具有基础资产种类更多、交易结构更复杂的特点，这对于从业人员而言是一个不小的挑战
林华教授的《中国资产证券化操作手册》出版正当其时，这本书令我印象最深的一点是对信息披露的强调，尤其是基于全球次贷危机的反思，美国资产证券化新规中对资产层面信息披露提出了新要求，对于我国资产证券化健康常规化发展、未来由私募走向公募具有深刻的借鉴意义，这也符合资产证券化业务监管中“强化重点环节监管，制定信息披露、尽职调查配套规则，强化对基础资产的真实性要求，以加强投资者保护”的理念
完善的信息披露体系对于财富管理行业的发展至关重要，以公募基金行业为例，其在信息披露制度体系建设方面一直走在金融领域前沿，在证监会基金部的多年任职期间，我负责或者参与制定了多项关于公募基金的信息披露规则，于2008年启动基金电子化信息披露建设，通过应用XBRL技术实现基金信息的电子化自动交换和智能识别分析，令基金信息披露更加透明，便于计算机处理，易于市场监督
完善的信息披露体系与XBRL商业语言的运用，对公募基金规范发展、透明运作起到了极大的促进作用
在此，我和这本书作者一样，希望未来中国的资产证券化能和美国等发达国家一样，市场力量和各个行业的发展演进会逐步把对应贷款和各类非标资产推向标准化，将各类资产信息数据化、电子表格化
本书对资产证券化的整个流程进行了分解，从不同参与机构的角度出发，详细介绍了资产证券化的发起和协调、会计、法律、评级、载体、托管、发行、管理，以及资产证券化产品的投资过程
除了对工作流程进行详尽的叙述之外，本书还辅以大量实例，对不同基础资产、不同交易结构进行深入剖析，对交易的设计原理、交易结构中的注意事项进行分析
最后，本书还对当前阶段资产证券化业务所遇到的问题和挑战进行讨论，并从行业的角度提出了可行的解决办法
对于从事资产证券化业务的参与机构和从业人员，强烈推荐本书作为参考工具书，也希望读者能从书中获得有价值的信息，共同推进资产证券化业务的可持续发展
中国证券投资基金业协会党委书记、副会长 洪磊 推荐图书 本书为业内一线从业者实践著作，中国资产证券化必备操作指南
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作者简介 林华 特许金融分析师、美国注册会计师、注册风险管理师
现任中国资产证券化分析网（CN-abs.com）董事长，中国资产证券化研究院院长，兴业银行独立董事，南开大学与西南财经大学兼职教授，厦门国家会计学院客座教授，央行《金融会计》编委
在美期间任职于毕马威结构金融部，先后为GE资本、摩根大通银行、世界银行及汇丰银行设计ABS、CLO、MBS、CMBS等信贷资产的证券化模型，并负责此类产品的定价和会计处理
归国后曾任中国广东核电集团资本运营部投资总监，并被深圳市政府认定为深圳市领军人才