改革开放以来，随着经济和社会的不断发展，我国的城市化水平越来越高，城市人口规模逐渐扩大，城市居民的生活水平也日益提高
与此同时，城市生活垃圾问题也变得越来越严重
经过几十年的发展，在我国，目前垃圾处理主要有卫生填埋、堆肥、焚烧三种方式
随着我国东南沿海地区和部分中心城市的经济发展，已经有越来越多的城市建设了垃圾焚烧电厂，其中在经济发达、人口密度大、土地资源紧缺的北京、上海、深圳、广州等大城市，焚烧已经逐步取代填埋成为处理生活垃圾的主要手段，在不少二线城市甚至县级市也将建设生活垃圾焚烧厂提到了议事或办事日程
生活垃圾焚烧发电项目属于建设投资额度较大、环保要求高、建设周期较长且又是较为敏感的公共服务项目.在当前杭州市生活垃圾处理形势日益严峻的前提下，将生活垃圾焚烧处理作为主要的处理方式有着重要的现实意义
本文旨在对杭州生活垃圾焚烧工程二期项目(下简称焚烧厂二期项目)从项目建设投资可行性分析的角度进行探讨，具体方法如下：
1项目财务评价是项目经济性分析的重要组成内容，项目财务评价的好坏将直接决定项目的命运，虽然项目财务评价的数据均来自于对未来的预测，但这些预测都具有充分的根据
本项目的财务评价从静态和动态两个方面进行，静态评价对静态投资回收期指标进行分析，动态评价则从项目的动态投资回收期、财务内部收益率、财务净现值等三方面进行，以更全面地对项目进行评价
1.1静态投资回收期
静态投资回收期是指以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要指标，静态回收期越短说明项目收益情况越好
本项目属于长期投资项目，投资金额较大，投资年限较长，但项目的收益来源于垃圾补贴与售电收入两个方面，而正常情况下项目年垃圾处理量及售电量都不会有太大的波动，因而项目每年的收入都差不多，比较稳定
由于项目的还贷年限(约12年)短于项目总周期(21年)，因而项目运营的净收益将随着项目的不断推进而不断增加，这点从项目现金流量表中可以清楚地看出，这对项目的投资回收期将带来一定的影响
根据静态投资回收期的计算公式：
pt=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+(上一年度累计现金流量的绝对值)/(当年净现金流量)
由于生活垃圾焚烧发电行业的基准投资回收期一般为10～11年，因此从项目的静态投资回收期来看，项目的经济效益是合适的
1.2动态投资回收期
动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别
根据动态投资回收期的计算公式：
P＇t＝(累计净现金流量现值出现正值的年数-1)+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值
虽然动态投资回收期计算中考虑了资金的时间价值，但无论总投资还是自有资金投资，项目的动态投资回收期均未超过14年，从项目的特性来看，项目的经济效益尚可
1.3财务内部收益率
财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率
通常将计算出的内部收益率与基准收益率进行比较，若高于基准利率，则说明此项目经济效益可行
财务内部收益率是最常用的动态财务分析指标，垃圾焚烧发电项目也不例外，本项目是以一期项目为依托进行的，因而内部收益率比新建项目肯定将更具有优势，具体计算如下：
根据公式
从总投资的现金流量表中可以计算出，项目的内部收益率为11.6%>8%(基准收益率为8%)
从自有资金的现金流量表中可以计算出，项目的内部收益率为16.0>11%(基准收益率为11%)
因此，无论从项目的总投资还是自有资金投资看，该项目的内部收益率都远高于基准收益率，说明项目具有很强的收益能力，项目是可行的
1.4财务净现值
财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和
若净现值>0，则项目经济效益可行
根据计算公式：
从总投资的现金流量表中可以计算出，项目的财务净现值为5881万元>0(基准利率为8%)
从自有资金的现金流量表中可以计算出，项目的财务净现值为3431万元>0(基准利率为11%)
从上述的计算结果看