一个现代对冲基金寓言

在豪尔赫•路易斯•博尔赫斯(Jorge Luis Borges)笔下的一则寓言中，一个古国极为执迷制图术，以至于最后能令它满意的，只有一幅尺寸与王国同样大小的地图。“庞大的地图没有用处，”博尔赫斯言简意赅地写道。在捕捉真实乃至超越真实的过程中，帝国失去了对真实的所有认识。 萨姆•伊斯雷尔三世(Sam Isreal III)的离奇故事也是同样的道理：这是一个由诈骗和失败组成的现代对冲基金寓言，源于华尔街耳熟能详的肮脏与罪行，以及一个人打败市场（用伊斯雷尔的话来说是“先一拍听到市场的动静”）的雄心，却以深陷阴谋和偏执的泥潭而告终。 奇获奇才——套利交易第五期实战训练营，开课啦！ 上课地点：上海 培训时间：2016年8月20日—26日 咨询电话/微信：13061694649 伊斯雷尔的Bayou Capital对冲基金于2008年崩盘。说实话，正如盖伊•劳森(Guy Lawsen)在书中所说，崩盘一事十足奇怪，若不是因为这一点，它本来会被规模更大、影响更深远的马多夫(Madoff)丑闻所遮盖，成为无人知晓的一件事。在入围今年“英国《金融时报》/高盛年度商业图书奖”(Financial Times and Goldman Sachs Business Book of the Year Award)的《章鱼》(Octopus)一书中，劳森讲述了2008年金融崩溃以来最为混乱、稀奇的一场故事。 该书开头并无特别之处，沿用了一贯紧凑的金融书籍叙事方式——伊斯雷尔仰仗着弗雷迪•格雷伯(Freddy Graber)和莱昂•库珀曼(Leon Cooperman)等金融名家的提携，在20世纪80年代华尔街的一片混乱中崭露头角。 “我听说华尔街是一场幻觉，”伊斯雷尔在狱中告诉劳森，“那里有不同的魔术师，用不同的手法使着不同的把戏。但没有人不干欺骗的事。” 伊斯雷尔的那张“博尔赫斯地图”是他设计的“前推”(Forward Propagation)交易系统，他希望这个系统能为他解开金融真相。 事情却没有如他所愿。伊斯雷尔于20世纪90年代成立的Bayou基金在2001年9月11日的恐怖袭击后损失惨重，谎言开始占据上风。“前推”系统存在着不为客户所知的缺陷，但伊斯雷尔失去对现实的把握要严重得多——这拜他所服用的各类兴奋剂和镇静剂所赐，如双丙戊酸钠(Depakote)、左洛复(Zoloft)、锂药物和安非他酮(Wellbutrin)。 濒临垮台之际，伊斯雷尔坐在自己宅第的小教堂里。他从唐纳德•特朗普(Donald Trump)手中买下了这座都铎复兴风格宅第，并为其中一个房间配备吉他和扩音器，将其改造成“摇滚之穴”。伊斯雷尔在办公桌前放置了一台对准对冲基金交易室的单向摄像机，这样他便能威严但又无能为力地看着他那混乱的交易系统。他还豢养了一群异域爬行动物。 从此开始，故事变得更加离奇。非常非常离奇。 绝望之下，伊斯雷尔投入了另一个骗子的怀抱。这个骗子又骗了他，把他介绍给了“章鱼”。“章鱼”是一个统治世界的阴谋集团，它的13个家族将全球分而治之。地下债券市场是存在的。外星人确实在罗斯威尔降落过，但死于过量食用草莓冰淇淋。伊斯雷尔于是深陷其中，连同他为客户打理的、已经缩水大半的资金。 本书的下半部分内容惊心动魄，我们了解到约有100亿美元在这场荒谬的“地下金融”阴谋骗局中打了水漂。 劳森此书的一大问题是缺乏类似对客观现实的描述。萨姆•伊斯雷尔认为“章鱼”便是世界，而据劳森解释，这种观点的根据是他对伊斯雷尔在狱中进行的“数百小时的采访”。而监狱是容易产生幽闭恐惧症的地方。 300页后，读者可能会感觉花费了一个下午，读到的却是泛滥于低级网站上的长篇评论。如果多一些正常的描述，“章鱼”的形象可能会鲜活许多。 但这并不是说这本书就不值得读下去了。Bayou也许无足轻重，但伊斯雷尔的故事却是对冲基金的一种典型——开始时仅略有些不同寻常，后来却走向极端。 金融行业贪婪、傲慢，随着时间推移悄然离现实远去，伊斯雷尔的人生轨迹与之是如此相符。这或许为金融世界带来了一条更深刻的道理（或者说警告）——就像博尔赫斯笔下的无用地图一样，金融世界有时看起来也像是建立在纯粹抽象之上的产物。 来源：《金融时报》 CTA程序化交易策略高级实战特训班（深圳暑期四天集训） 程序化交易概述、交易平台TB介绍、趋势跟踪与震荡反转策略理念与思路、自适应策略理念与思路、程序化设计常见问题与陷阱、实战案例：IF瞬间跌停事件分析…… 2016年7月28日-31日       深圳 报名电话/微信：13061694649

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