人民币汇率制度与货币政策 2017毕业论文下载

一、人民币汇率制度概述
  一国货币汇率的高低,不仅体现了本币对其他货币购买力的相对强弱,还涉及资源分配等利益问题。因此如果没有必要的制度约束,各国在确定本币汇率时常从本国利益出发,趋利避害,损害他国利益,不利于世界经济贸易的发展。为了维护各国共同利益,促进国际贸易和国际金融的持续发展,在世界范围内对汇率的变动作出一些合理的规定,从而形成了各国共同遵守的汇率制度。
  所谓汇率制度指的是一个国家的货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作出的规定。按照汇率变动幅度的大小可分为固定汇率制和浮动汇率制。当一国政府为了防止资金外流或流入,改善本国国际收支和稳定本国货币汇率时会进行外汇管制。
二、货币政策概述
  货币政策有狭义广义之分,狭义货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称,包括信贷政策、利率政策和外汇政策。广义的货币政策指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。
  货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求,在这种政策下,取得信贷更为容易,利息率会降低。因此,当总需求与经济的生产能力相比很低时,使用扩张性的货币政策较合适。消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平,在这种政策下,取得信贷较为困难,利息率也随之提高。因此,在通货膨胀较严重时,采用消极的货币政策较合适。
三、人民币汇率制度对货币政策有效性的影响
(一)经典蒙代尔-弗莱明模型
  蒙代尔-弗莱明模型是研究开放经济环境下财政政策和货币政策有效性的经典模型之一,被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机。下面运用该模型分析汇率制度对货币政策有效性的影响。
  蒙代尔-弗莱明模型的分析对象是一个开放的小型国家,对国际资金流动采取了流量分析。它的分析前提是:第一,总供给曲线是水平的。这意味着产出完全由总需求水平确定。另外,名义汇率与实际汇率之间不存在区别。第二,即使在长期,购买力平价也不存在。因此,浮动汇率制下汇率完全依据国际收支状况进行调整。第三,不存在汇率将发生变动的预期,投资者风险中立。
  在IS-LM-BP模型中,IS曲线反映商品市场平衡,这一曲线斜率为负,政府支出增加及汇率贬值都会使之右移;LM曲线反映货币市场平衡,这一曲线斜率为正,货币供应量增加会使之右移;BP曲线反映外汇市场平衡。当资金完全流动时,资金流动情况决定了国际收支平衡与否。由于假定风险中立以及对汇率的静态预期,因此当该小国利率水平完全与世界利率水平一致时,该国国际收支处于平衡状态,资金的流动将弥补任何形式的经常账户收支不平衡。此时,BP曲线是一条水平线,汇率的贬值对此无影响。
  在浮动汇率制下,货币扩张造成的本国利率下降,会立刻通过资金流出造成本币贬值,这推动着IS曲线右移,直至与LM曲线相交确定的利率水平与世界利率水平相等为止,如图所示。此时,收入不仅高于期初水平,而且也高于封闭条件下的货币扩张后的情况,本币贬值。因此,在浮动汇率制下,当资金完全流动时,货币扩张会使收入上升,本币贬值,对利率无影响。货币政策在调节经济即改变实际产出上是极为有力的,即货币政策是非常有效的。
(二)蒙代尔-弗莱明模型在我国的修正
  对模型的修正,我国学者主要从两个方面提出:一是我国利率和资本项目存在严格的管制,因此蒙代尔-弗莱明模型中的资本流动线并不存在,应该用管制利率曲线


i=i﹡取代BP曲线。二是从我国资本管制不对称的现状进行分析,认为BP

曲线应该是折弯曲线。在对模型修正的基础上分析我国现行汇率制度下货币政策的有效性。得出不同的分析结论:从利率和资本严格管制的角度,我国货币政策是有效的;从资本管制不对称的角度,我国货币政策是无效的。
  对于利率管制的分析,主要从利率制度改革方面进行阐述,分析结果表明:虽然我国目前利率还未实现利率市场化,但是具有一定的市场性质。对于资本管制的分析,主要从外汇体制改革、资本外逃、热钱涌入这三个方面进行,分析结果表明:虽然我国目前还没实现资本账户的完全开放,存在严格的外汇管制,资本不能自由流动,但是从我国外汇管理体制的改革进程看,对资本流出、流入的相关法律逐步放松,资本流入、流出的数量也大规模增加;再考虑大量热钱涌入、大量资本外逃,我国资本具有一定程度的流动性



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