点评：
n 深度学习算法突破，政策支持，未来5年中国AI市场年增速有望高达50%：人工智能（AI）被誉为第四次产业革命，将深刻影响社会生活、经济文化等各方面。2006年，深度学习以突出非监督式学习能力、优良的多隐层结构特性奠定了人工智能广泛应用的算法基础，使得风投、PE资本竞相涌入。2016年3月，Google的AlphaGo以4:1的成绩完胜全球围棋冠军李世乭，人工智能（AI）再度引爆市场。根据艾瑞咨询预计，2020年全球AI市场规模将达到1190亿元，年复合增速约19.7%；同期中国人工智能市场增速将达91亿元，年复合增速超50%。随着人工智能在全球范围内受到关注外，国内市场中对于人工智能的支持政策不断出台。“人工智能”首次出现在“十三五”规划草案中。不久前《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》的制定，表明人工智能正被提升至国家战略层面。未来更多细化扶持政策出台，将加速人工智能需求落地。
n 硬件、算法、数据、模式、政策等多重利好因素驱动，预期人工智能行情持续火爆：AI从1956年诞生，由于算法、数据、计算机能力发展水平不一致，经历过三次发展热潮及两次低谷。1993年以来这波AI高涨行情持续发酵，AI深度学习算法突破实现无监督学习；大数据为AI提供丰富学习资料来源。GPU、FPGA、ASIC、类人脑芯片的技术突破，为AI模拟人脑并行计算提供支撑基础。云计算依靠并行计算一方面大幅提高计算能力，更有望催生“云+AI模式”商业模式。另外，美国、欧盟、日本、中国相继推行脑研究计划，AI政策红利有望持续释放。硬件、算法、数据、模式、政策等多重利好因素驱动，有望突围AI发展历史波动走势，预期人工智能行情持续火爆。
n 重点关注边际成本明显递减的感知方向的人工智能领域，及技术近期有望突破的认知、逻辑思考等人工智能领域：AI重塑传统产业格局的本质是替代，可用工作质量/工作价格来衡量替代程度。AI目前处于弱人工智能向强人工智能的过渡阶段，弱人工智能渗透率取决于产品价格，强人工智能仍有待技术突破。建议重点关注边际成本明显递减的感知方向的人工智能领域，及技术近期有望突破的认知、逻辑思考等人工智能领域。根据Gartner的“智能机器炒作周期图”，由人工智能驱动的应用中，语音识别产业化最高，自动驾驶汽车和智能顾问处于炒作最高点，智能机器人、自然语言处理/生成和虚拟个人助手则处于爬坡期。这些都属于5年-10年内能广泛普及的颠覆性技术，其与传统产业结合对社会经济与生活构成巨大颠覆。建议关注芯片相关的景嘉微，全志科技，人工智能+医疗相关的思创医惠，人工智能+智能驾驶相关的保千里，人工智能+图像识别的汉邦高科等。
n 中国老龄化时代来临，人口红利消失，危重工种从事意愿降低，AI替代进程有望加快：由于AI具有信息行业边际成本递减（甚至接近0）特性，而人力价格持续高企，AI替代进程不可阻挡。根据美国国防部观点，机械人在 “枯燥乏味、环境恶劣、危险（如公安）”等领域将广泛应用。随着中国老龄化加剧、劳动人口锐减、人力成本攀升，AI替代进程有望加快，AI在驾驶、客户、高空井下作业、辐射有害环境作业、公安、消防等领域有望率兴应用。
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n 风险揭示：AI应用推广不及预期风险。芯片、算法研发遭遇未知障碍风险。