系统的金融书单：投资、分析、经济、市场、工具类……pdf,mobi,kindle免费下载

金融市场一般是不可预测的，所以人们要准备不同的可能结果

看这些收藏级书单，走到金融业的最深处

1.DynamicAsset Pricing Theory Darrell Duffie 动态资产定价理论 2.AssetPricing John H.Cochrane 资产定价 3.EconometricAnalysis (3’rd edition) Greene W.H. 中级计量 4.FinancialEconometrics (problems, Models, And Methods) Christian Gourieroux &JoannJasiaK 金融计量经济学 5.TheEconometrics Of Financial Markets Campbell J.Y. Lo, A.W.& Mackinlay A.C 金融市场中的计量经济学 6.TheoryOf Financial Decision Making Imgersoll J.E. 金融决策理论 7.FoundationFor Financial Economics Huang C.F. & Litzenberger R.H. 金融经济学基础 8.PrinciplesOf Financial Economics S.F. Leroy&Jan Werner 金融经济学原理 9.Continuous-timeFinance Merton R.C. 连续时间金融 10.FractalsAnd Scaling In Finance Mandelbrot B.B. 金融中的分形与标度 无 11.MathematicsOf Financial Derivatives Salih1N.Neftci 金融衍生工具的数学理论(第三版) 12.Options,FuturesAnd Other Derivative Securities Hull 期权，期货及其它衍生证券(第四版) 13.Options,FuturesAnd Other Derivative Securities Hull J. 期权、期货及其它衍生证券的习题集 14.Investmentssharpe W.F.Alexander GJ.&Bailey J.V. 投资学 15.GameTheory (3) FudenbeIB D.&Tirole J. 对策论 16.GameTheory For Applied Economists 应用经济学中的对策论 17.TimeSeries Analysis Hamilton J.D. 时间序列分析 18.FixedIncome Mathematics Fabozzi F.J. 固定收入的数学 19、兹维.博迪, 罗伯特.默顿：《金融学》，中国人民大学出版社 20、兹维.博迪 《投资学》或者《投资学精要》，中国人民大学出版社，最新版的就好 21、《经济学原理》 N·格里高利·曼昆 （N.Gregory Mankiw），中国人民大学出版社

22、《货币金融学》 弗雷德里克·米什金 （FredcricS.Mishkin），中国人民大学出版社

23、《公司理财》 斯蒂芬·罗斯， 机械工业出版社 24、看一下金融联考的教材， 25、报纸《21世纪经济报道》 26、网站：FT中文网、中国金融网、和迅网、人大经济论坛 辅助一 1、《衍生金融工具与风险管理》 唐·M·钱斯（Don.M.Chanc），中信出版社 2、佛兰克.J.法博齐 写的有关固定收益证券的书 3、股票投资分析，书太多了，找一本看上去精致一点的就好，包括基本面和技术面的 辅助二 1、佛兰克.J.法博齐、佛朗哥.莫迪利亚尼：《资本市场机构与工具》，经济科学出版社，1999

2、艾伦.加特： 《管制、放松与重新管制》，经济科学出版社，1999

3、查理斯R.吉斯特：《金融体系中的投资银行》，经济科学出版社，1999

4、洛伦茲.格利茲：《金融工程学》，经济科学出版社，1999

5、詹姆斯.托宾、斯蒂芬.S.戈卢布：《货币、信贷与资本》，东北财经大学出版社，2000

6、詹姆斯.C.范霍恩：《金融市场利率与流量》，东北财经大学出版社，2000

7、埃德加.E.彼得斯：《资本市场的混沌与秩序》，东北财经大学出版社，2000

8、劳伦斯.哈里斯：《货币理论》，中国金融出版社，1986

9、博迪.默顿：《金融学》，中国人民大学出版社，2000

10、佛朗哥.莫迪利亚尼：《莫迪利亚尼文萃》，首都经济贸易大学出版社，2001

11、莫顿.米勒：《金融创新与市场的波动性》，首都经济贸易大学出版社，2001

12、卡尔.E.瓦什：《货币理论与政策》，中国人民大学出版社，2001

13、哈利.M.马科维茲：《资产组合选择和资本市场的均值分析——方差分析》，上海三联书店、上海人民出版社，1999

14、威廉.夏普：《投资学》，中国人民大学出版社，1998

15、斯科特.梅森、罗伯特.默顿、安德鲁.佩罗德、彼得.图法诺：《金融工程学案例——金融创新的应用研究》，东北财经大学出版社，2001

16、菲利普.莫利纽克斯、尼达尔.沙姆洛克：《金融创新》，中国人民大学出版社，2003

17，富兰克林.艾伦、道格拉斯.盖尔：《比较金融系统》，中国人民大学出版社，2002

18、蒂米奇.威塔斯：《金融规管》，上海财经大学出版社，2000

19、北京奥尔多投资研究中心 ：《金融系统演变考》，中国财政经济出版社，2002

20、凯文.多德、默文.K.刘易斯:《金融与货币经济学前沿问题》,中国税务出版社，2000

21、戴维.里维里恩、克里斯.米尔纳：《国际货币经济学前沿问题》，中国税务出版社，2000

22、劳伦斯.S.科普兰：《汇率与国际金融》，中国金融出版社，1992

23、J.奥林.戈莱比： 《国际金融市场》，中国人民大学出版社，1998

《应用经济计量学》 拉姆·拉玛纳山（Ramu Ramanathan），机械工业出版社

《国际金融管理》 Jeff.Madura，北京大学出版社

《固定收入证券市场及其衍生产品》 Suresh.M.Sundaresan，北京大学出版社

《银行管理——教程与案例》（第五版），乔治·H·汉普尔，中国人民大学出版社

《投资组合管理：理论及应用》小詹姆斯·法雷尔，机械工业出版社

24、哈雷尔.弗雷克斯、让.夏尔.罗歇：《微观银行学》，西南财经大学出版社，2000

25、希拉.郝弗南《商业银行战略管理》，海天出版社，2000

26、蒂莫西.W.科克：《银行管理》，中国金融出版社，1991

27、V.N.巴拉舒伯拉曼亚姆、桑加亚.拉尔：《发展经济学前沿问题》，中国税务出版社，2000

28、大卫.格林纳韦：《宏观经济学前沿问题》，中国税务出版社，2000

工具书 1、约翰.伊特韦尔、默里.米尔盖特、彼得.纽曼：《新帕尔格雷夫经济学大辞典》（1－4册），经济科学出版社，1992

2、彼得.纽曼、默里.米尔盖特、约翰.伊特韦尔：《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》（1－3册），经济科学出版社，2000

3、本杰明.M.弗里德曼、弗兰克.H.哈恩：《货币经济学手册》（上、下册），经济科学出版社，2002

4、斯蒂芬.马奥尼：《国际金融词汇手册》，经济科学出版社，2000

5、迈哈伊.马图：《结构化衍生工具》，经济科学出版社，2000

Intermediate Damodaran，corporatefinance : theory and practice , 这本书的英文版的写的非常好

有中文版，人大出版的，翻译的不好，看得时候注意

Damodaran《投资估价》，这本书是非常好的投资评估、定价的书，推荐收藏

有中文版，上下两册
卢恩博格，《投资科学》，中英文版均在市面上可以买到

下面是金融工程的书 JohnHull. Options, Futures, and OtherDerivatives (5th Edition), 有中文版

这本书是华尔街 金融工程圣经
必读
写的很好

清华的宋逢明，《无套利均衡分析—金融工程原理》写的不错，很好的中文书

SN. Neftci an introduction to the mathematics of financial derivatitives 非常好的一本书

我唯一的一个读过三遍的书
其处理方法大大降低了对数学的要求
很难买到
陈松男（台）,《金融工程学》，复旦大学出版社，2002
这本书也不错，比较全，有些难

Tuckman，《fixed incomeanalysis》很好的书

很好懂

有中文版，香港的黄嘉斌翻译的，就叫《固定收益证券》，翻译的很好

弗兰克·J·法博齐 《债券市场，分析与战略》，有中文版，很好的入门书

翻译得不好，不大好读

FabozziF.J.，FixedIncome Mathematics 固定收入数学，推荐看看

Advanced（数理金融学或金融经济学） C.Huang/R.Litzenberger.1988.Foundationsof financial economics.Prentice Hall，中文版好像也是宋逢明翻译的

R.Merton.1996.continous-timefinance. PhD的必读书

超级的不好看懂， Robert Merton 是金融学中的牛顿

DynamicAsset Pricing Theory Darrell Duffie 动态资产定价理论 AssetPricing JohnH.Cochrane 资产定价 《金融经济学原理》LeRoy著，英文影印版，这本书也很好，是高级教材中门槛较低的

不要看是原理，并不是很好读

史树中，《金融经济学十讲》，这本书不错，中国人写的金融经济学以此书为最好

TheEconometrics Of Financial Markets，by JohnY. Campbell (Author), AndrewW. Lo(Author), A.Craig MacKinlay (Author), AndrewY. Lo, ArchieCraig MacKinlay很重要的书，学完了经济计量学才能看

《财务金融建模－用excel工具》
很重要
对于提高动手能力很有帮助，我就是靠它掌握了具体的金融计算

本科阶段经济学、金融学教材推荐 Microeconomics Varian“Microeconomics：A modem approach ”（上海三联出版社，6e中译本） 平新乔 “微观经济学十八讲”（北京大学出版社，1e） Varian“microeconomicanalysis”（经济科学出版社，3e中译本） Macroeconomics NGregory Mankiw “Macroeconomics”（人民大学出版社，5e中译本） WilliamH. Branson “Macroeconomic Theory and Policy”（Addison Wesley，3 e） JeffreySachs “Macroeconomicsin the global economy”（上海人民出版社, 1e中译本） DavidRomer “Advancedmacroeconomics”（商务印书馆，1e中译版） OlivierBlanchard的“Macroeconomics”（清华出版社，5e影印、中译版） JeffreyM. Wooldridge “Introductory econometrics: a modern approach”（中国人民大学，1e中文版；清华大学出版社，2e影印版） 王振龙 “时间序列分析”（中国统计出版社, 2000版） Microfinance 宋逢明 “金融工程原理: 无套利均衡分析”（清华大学出版社，1e） ZviBodie, Alex Kane, Alan J. Marcus “Investments” （机械工业出版社，5e中文版） StephenA. Ross, Randolph W. Westerfield, Jeffrey F. Jaffe “Corporate Finance”（机械工业出版社, 2003中文版） JohnHull “Options,futures, and other derivatives”（清华大学出版社，5e影印版） Macrofinance FredericS. Mishkin “The economics of money”（中国人民大学出版社，4e中文版） InternationalEconomics DominickSalvatore “International Economics”（清华大学出版社，4e中文版、影印版） 姜波克 “国际金融学”（高等教育出版社，） 国际经济学一般分两块学：国际贸易与国际金融

个人认为最好的学习书目搭配是Salvatore的国际贸易加上姜波克的国际金融

海闻, P.林德特, GameTheory Gibbons“APrimer in Game Theory”（中国社会科学出版社，1e中文版） 张维迎 “博弈论与信息经济学”（上海人民出版社, 1e） 投资必读书目推荐 1、《投资学精要》 兹维·博迪 这本书的内容比较全面，是很多大学的教材，不过难度也较大，大家也可以选择其他资本市场类型的书作为教材

2、《股票作手回忆录》爱德温·李费佛 3、《聪明的投资者》或者《证券分析》 本杰明·格雷厄姆 4、《金融炼金术》乔治·索罗斯 5、《热门商品投资》或《罗杰斯环球投资旅行》吉姆·罗杰斯 6、《怎样选择成长股》 菲利普·A·费雪 7、《漫步华尔街》 伯顿·马尔基尔 8、《战胜华尔街》 彼得·林奇 9、《华尔街股市投资经典》 詹姆斯·奥肖内西 10、《笑傲股市》 威廉·欧奈尔 11、《股市趋势技术分析》 约翰·迈吉 12、《艾略特波浪理论》 小罗伯特·R·普莱切特 13、《期货市场技术分析》 约翰·墨菲 ————分析方法 14、《非理性繁荣》 ————行为金融学与投资者行为非理性 金融机构类 《华尔街巨人》 【美】华尔街日报编辑部　海南出版社 《沃尔特·瑞斯顿与花旗银行》【美】费利普·L·茨威格　海南出版社 《摩根财团》 【美】罗恩·彻诺中国财政经济出版社 《高盛文化》 【美】里莎·埃迪里奇华夏出版社 《投资商资本主义》 【美】迈克尔·尤辛海南出版社 《挑战风险》 【美】多米尼克·卡瑟利商务印书馆 《机构投资与基金管理的创新》【美】大卫·史文森 中国人民大学出版社 《反传统营销》 【美】查理·詹瑞特海南出版社 《大交易》 【美】布鲁斯·瓦瑟斯坦海南出版社 《悲观博士考夫曼论货币价值》【美】亨利·考夫曼 海南出版社 传记、小说类 《贼巢》 【美】詹姆斯·斯图尔特国际文化出版公司 《一个美国资本家的成长》【美】罗杰·洛文斯坦 海南出版社 《股票作手回忆录》 【美】爱德温·李费佛海南出版社 《一个华尔街瘾君子的自白》【美】詹姆斯·J·克拉默 中信出版社 《玛莎的公司》 【美】克里斯托弗·拜伦中信出版社 《门口的野蛮人》 【美】布赖恩·伯勒机械工业出版社 《营救华尔街》 【美】罗杰·罗文斯坦上海远东出版社 《客户的游艇在哪里》 【美】费雷德·施维德海南出版社 《24天：安然垮台真相》 【美】丽贝卡·史密斯，约翰·R·埃姆什威勒 上海远东出版社 全球市场 《世纪大拍卖》 【英】克里斯蒂娅·弗里兰中信出版社 《时运变迁》 【美】保罗·沃尔克【日】行天丰雄 中国金融出版社 《蒙代尔经济学文集》 【加】蒙代尔中国金融出版社 《开放社会》 【美】乔治·索罗斯著商务印书馆 《在不确定的世界》 【美】罗伯特·鲁宾著中国社会科学出版社 大师作品 《战胜华尔街》 【美】彼得·林奇上海财经大学出版社 《彼得·林奇的成功投资》【美】彼得·林奇 约翰·罗瑟·查尔德　　机械工业出版社 《安德烈·科斯托拉尼最佳金钱故事》【匈】安德烈·科斯托拉尼 海南出版社 《漫步华尔街》 【美】伯顿·麦基尔上海财经大学出版社 《风险投资家环球游记》 【美】吉姆·罗杰斯上海人民出版社 《金融炼金术》 【美】乔治·索罗斯海南出版社 《证券分析》 【美】本杰明·格雷厄姆戴维·多德 海南出版社 《聪明的投资者》 【美】本杰明·格雷厄姆江苏人民出版社 《价值再发现：走近投资大师本杰明·格雷厄姆》【美】珍尼特·洛尔 机械工业出版社 《巴菲特：从100元到160亿》 【美】沃伦·巴菲特 中国财政经济出版社 《投资革命》 【美】彼得·伯恩斯坦上海远东出版社 《与天为敌》 【美】彼得·伯恩斯坦清华大学出版社 《怎样选择成长股》 【美】菲利普·费舍海南出版社 《非理性繁荣》 【美】罗伯特·希勒中国人民大学出版社 《金融新秩序》 【美】罗伯特·希勒中国人民大学出版社 《共同基金常识》 【美】约翰·鲍格尔百家出版社 《国际九大投资基金经理访谈录》史振邦编著 学林出版社 《投资智慧论语》 【美】彼得·克拉斯机械工业出版社 技术分析类 《股市趋势技术分析》 【美】罗伯特·爱德华约翰·迈吉 东方出版社 《江恩:华尔街四十五年》 【美】江恩 中国财政经济出版社 《艾略特名著集》 【美】小罗伯特·普莱切特机械工业出版社 社会心理学、金融行为学、管理学和社会学 《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》【英】查理斯·麦基 中国金融出版社 《经济过热、经济恐慌及经济崩溃》【美】查理斯·金德尔伯格 北京大学出版社 《泡沫的秘密》 【美】彼得·加伯华夏出版社 《乌合之众》 【法】古斯塔夫·勒庞中央编译出版社 《成事在天》 【美】纳西姆·尼古拉斯·塔勒波　中国经济出版社 《风险规则》 【美】罗恩·顿波安德鲁·弗里曼 中国人民大学出版社 《金融心理学》 【挪威】拉斯·特维德　中国人民大学出版社 《就业、利息和货币通论》【英】凯恩斯 商务印书馆 《银元时代生活史》 陈存仁上海人民出版社 ▎ © 2016 一起学CFA（CFA-FRM） 保留其所有权利，作者| ATA金融资格考试，（id：Test-Service）

当互联网金融走过野蛮生长阶段后，优质人才也显得捉襟见肘

数据显示，未来5-10年内，中国互联网金融行业人才缺口将达百万以上，而《金证券》记者在采访中发现，法学、风控、产品研发人才是目前最抢手的

　　一言不合就挖人 　　传统金融行业缺乏专业人才，新兴的互联网金融更是出现“一人难求”的窘境

互联网金融行业人才走俏，从各平台的“暗战”中可见一斑

投资要点:深港通专项小组成立,年内将择机推出,继续推荐券商股

复星举牌新华保险,看好板块中长期投资价值

公司推荐华泰证券、广发证券、宝硕股份、中国平安、中国太保、同花顺、晨鸣纸业

非银行金融子行业近期表现:本周(8月8日-8月12日)多元金融行业、证券行业、保险行业跑赢沪深300指数

多元金融行业上涨3.99%,证券行业上涨4.13%,保险行业上涨3.86%,非银金融总体上涨4.05%,沪深300指数上涨2.78%

非银行金融子行业观点: 证券:深港通渐行渐进,看好券商股
1)深港通渐行渐进

8月12日,证监会就深港通准备工作公开表示,两地证券监管部门以及深交所与港交所之间,正在密切合作

深港通专项工作小组已经成立,将积极推进深港通的各项准备工作,今年将择机开通

2)参考沪港通,我们认为深港通将对券商形成直接利好

沪港通的开通是内地资本市场对外开放的一个重大突破,对内地和香港资本市场的发展,人民币国际化进程都有积极的推动作用

沪港通的推进对券商股形成了重大利好,有助于提振券商的经纪业务

我们认为“深港通”的推出将进一步加大两地的互联互通,券商境内外交易佣金收入将进一步增加,对在香港和内地同时拥有业务的证券公司最为有利

3)中长期来看,看好行业转型,尤其是看好大型券商及特色券商

单一通道服务商向资本中介、财富管理转型、创新业务多元化发展等方面值得期待

4)推荐广发证券、招商证券、华泰证券、光大证券、宝硕股份(华创证券曲线上市,特色互联网投行,市值小高弹性)

保险:复星举牌新华保险,看好板块中长期投资价值

1)复星系增持新华保险H股,持股比例由举牌前的4.99%增至5.01%

新华保险市值较小,股权相对分散,易于获得5%以上的较高持股比例

复星举牌新华预计出于价值投资考虑,未来有可能继续增持

2)新华、太保、国寿上半年利润分别同比减少50%、46%和65%-70%,虽然业绩大幅下滑,但价值增长表现优异

预计国寿、平安、太保、新华的新业务价值预计同比增长50%、45%、45%和20%,为近年来较高增速

3)投资收益持续下滑,上半年行业资金运用收益率2.47%,预计全年4%-5%

截止2016年中期,保险行业投资资产12.56万亿,其中,银行存款18.8%,债券33.5%,股票和基金13.5%,其他投资34.2%

4)2016年行业景气难以持续提升,但是市场对于利差收窄和业绩下滑风险已经充分反应,而低息环境下保险产品吸引力增强,个险新单速仍会较快

目前各公司股价对应16年PEV仅1倍,具有较高安全边际,举牌行为有助于推动保险价值回归,推荐中国平安和中国太保

　　“前不久，一家平台把另一家平台的研发团队全挖了过去，对方老总可郁闷了，和我吃饭时直吐槽

”网贷行业一位内部人士告诉《金证券》记者

　　上述人士告诉记者，研发、风控人员对于一个互金团队来说是很关键的角色，“一锅端的杀伤力还是蛮大的，有点伤元气

” 　　除了平台互相挖角，他告诉记者，还有个值得关注的现象
“传统的银行业人才正在加速向互联网金融流入

” 　　据网贷天眼不完全统计，近两年从银行离职后投身互联网金融业的银行高管共计49人

今年上半年尤为频繁，共9位高管从银行跳槽至互联网金融公司

　　法学人才是热门 　　金融英才网最新招聘数据显示，截至6月中旬，金融行业人才需求量与去年同期相比上涨15.8%

职位方面，第三方支付产品经理/互联网金融产品经理与销售经理需求旺盛，招聘需求分别较去年同期上涨了16.7%和15%

《中国互联网金融人才体系建设研究报告》则指出，未来5-10年内，中国互联网金融行业人才缺口将达百万以上

　　互联网金融行业最缺什么样的人才？南京信息工程大学副教授葛和平对《金证券》记者表示，“目前江苏网贷行业的人才流动性比较大，新产品研发、法律和风控方面的专业人才非常稀缺，很多公司也为招不到专业人才而苦恼

” 　　沪上一位网贷研究员则对《金证券》记者说，大数据风控被认为是互金企业弯道超车的机遇，“对企业来说，风控永远是第一位的

产品的研发也是个细致活，如何为不同客户提供多样化的差异性的产品设计支持，怎样制造卖点吸引留住客户，都是大学问

2016年被业内称为互联网金融行业的规范元年，随着行业监管趋严，各平台加强合规性建设，法学人才也很热门

” 　　葛和平认为，“互联网金融最需要的是跨专业的复合型人才，既要掌握统计学、机器学习和自然语言处理等理论，又要熟悉计算机、数据模型搭建等技术，还要懂得风险评估与定价等金融常识，网贷是服务于实体经济的，所以还要懂些产业经济

” 本报记者 周潇枭 北京报道　　 　　近年来，经济进入新常态，企业盈利、资本投资回报率等都在下降，企业负担感加重，各界对减税降费的呼声渐强

　　7月26日，中共中央政治局会议分析当前经济形势，部署下半年经济工作时，指出要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，为供给侧结构性改革营造良好宏观环境

在“三去一降一补”五大重点任务时，指出“降成本”的重点之一在于降低宏观税负

　　区别于之前强调要“稳定宏观税负”，政治局会议首次提到要“降低宏观税负”，是否意味着减税规模有望进一步加大呢？ 　　为此，21世纪经济报道记者（以下简称《21世纪》）专访了社科院财经战略研究院院长高培勇

高培勇指出，就减税而言，重要的是要关注减税的归宿
以扩大赤字的办法支撑减税，无异于以往刺激需求的操作
只有减税与削减政府支出规模同步，才可归之于供给侧结构性改革

　　改革比预想的要困难 　　《21世纪》：中央反复强调要着力推进供给侧结构性改革，主要希望解决什么问题？ 　　高培勇：十八大以来，中央围绕宏观调控提出了一系列新概念，从三期叠加，到经济新常态，到现在的供给侧结构性改革，是紧密衔接、一脉相承的，指向越来越明确

　　三期叠加，指出了当时经济运行面临的主要矛盾和问题

“新常态”，则指出经济运行中呈现的很多特征不仅是新的，而且是符合规律的长期现象；再后来，进一步指出步入新常态的经济工作，特别是宏观调控的重点应该放在供给侧，以改革的方法推进结构问题的解决

　　宏观调控，无论是侧重需求端还是供给端，最终都是希望通过调控实现供需平衡

需求端，主要从投资、消费、净出口着手；供给端，侧重生产要素供给，注重结构问题，包括人口、产业、区域经济等，也包括税负、制度供给等

　　《21世纪》：侧重供给侧的调控，比如落实到生产要素的供给调控，跟当前供给侧结构性改革“三去一降一补”五大任务是什么关系？进展如何？ 　　高培勇：推进供给侧结构性改革可归之于当前经济工作中的战略层面，这一战略的实施，则需要一系列举措安排

“三去一降一补”指的是当前，特别是2016年供给侧结构性改革的主要举措，这属于具体操作层面的问题

除此之外，还需要考虑其他方面举措

　　就其推进状况来说，总的判断是，“三去一降一补”刚刚起步，比预想的要困难

比如，去产能在一些地区和行业出现反复

比如今年房地产市场大幅波动，在房地产市场带动下，钢材、水泥过剩情况出现弱化现象，一些地方的小钢厂、水泥厂又开工了

　　习惯采用需求端调控 　　《21世纪》：房地产市场大幅波动，当前去库存，该采用什么政策呢？ 　　高培勇：从战略上来讲，虽然我们已经明确要侧重在供给端的结构性改革，但实际操用中，所操用的办法，相当多的仍是大家熟悉的需求端操作

比如扩大政府支出、增加货币供给、减税等，都是传统意义上需求管理手段

政策着力点，要从需求端转到供给端，无论在理念、思想上，还是在战略的具体操作上，都还需要时间逐步适应

　　以房地产调控去库存为例，需求端调控和供给端调控可以有所不同

着力于需求端，那就通过扩大房地产需求本身，如地方政府财政补贴、放松信贷支持等；供给端，则要支持房地产商降价去库存，比如降低房地产商的税费负担等，支持他们降低房价，来实现房地产市场的出清——这两种办法都可以，需要具体情况具体分析

　　《21世纪》：房地产去库存，如果降低房地产商税费负担，是否能真正降低房价，还是个疑问

一些房地产项目已经是高利，针对房地产商降税，公众情绪上是否也未必能接受？ 　　高培勇：我说的降低房地产商税费负担，其实就是给所有企业降低税费负担，而不是只着眼于这个行业本身

在中国，至少从上个世纪90年代开始，国民待遇原则已经逐步落实于税收政策安排

政府的税收调控，也要顺应市场调节，不能扭曲市场调节机制

　　扩大赤字来减税难以持续 　　《21世纪》：言下之意，是对所有企业减税？很多分析指出货币政策效用有限，财政政策应该更加积极，市场对减税尤为期待——积极财政政策若着力加大政府支出力度，政府投资效率不高，效益未必好；而减税是能带来真正实惠、释放企业活力的事情

但，当前财政收入增速下行，部分省份财政收入出现负增长，减税空间有多大呢？ 　　高培勇：减税空间有多大，根本上说来，取决于削减政府支出的空间有多大

很多人一味要求减税降费，但减税降费的结果是什么呢？税费是用来支撑政府支出的，2016年我国仅一般公共预算支出规模就达18万亿元

在政府总支出规模不变的条件下，单纯的减税降费只能是扩大赤字，即靠借钱来减税

　　在当前的形势下，我不主张，甚至反对单纯通过扩大赤字去支撑减税

因为，这不仅会加大财政风险，而且，更重要的，这种办法与以往着眼于刺激需求的扩张性财政政策操作没什么两样，它还不是或主要不是供给侧结构性改革系列的操作

　　常识告诉我们，金融、债务风险、企业风险以及其他别的什么风险，最终都会落到财政风险上

所以，财政风险是必须要守住的底线

　　以财政赤字的扩大，来支持减税降费，当然可在一定范围使用，但不宜也不能过度

在政府支出规模不作任何削减的情况下，要降低宏观税负，从长远看，不仅这个税负降不下去，反而有可能蕴含更高的税负

　　政府支出是否有削减的可能呢？应该说是有空间的，而且空间不小

现实生活中大手大脚花钱的事情不少，各个方面、各个系统遇事就向财政伸手要钱的情形不算少

但是否每一分钱都花得物有所值？是否每一项都是必须的支出？这些都值得重新进行审视

　　当然，这里并不是说要运动式地削减政府支出，而应该通过人大代表切实履行其审批预算的责任和义务，来削减掉不必要的开支

以此为前提，实施减税降费，才是实施供给侧结构性改革的根本性、有效的办法

　　很多事情，其实最后都会落到政府支出上

比如，本届政府三年来大力推动的简政放权，不能局限在简政放权本身，不能只是着眼于减少了多少审批项目、下放了多少行政权力

其根本落脚点，是应落实于政府支出规模因此缩小了多少

如果仅是政府放了权，少做事了，但政府支出没有相应削减，这种简政放权的效应是打了折扣的，还有很多潜在效应没有发挥出来

　　根本上说来，政府宏观调控、其他方面供给侧结构性改革操作等，根本的出发点要落在政府支出规模的削减上——把不必要的开支降下来，这才是给企业减税降费的根本之策

　　债务问题不容小觑 　　《21世纪》：2016年，我国财政赤字安排2.18万亿，赤字率上升到3%

2016年预算报告指出，相比2015年赤字规模增加5600亿元，增加的赤字主要用于减税

当时政策出来时，外界对这种支持减税的政策评价较高，但这种扩大赤字规模，来支持减税的举动，实际上是不是难以持续的？ 　　高培勇：3%的赤字率，实际上是根据一般公共预算口径计算的

但是，注意到我国从2015年起实施了新预算法，新预算法相对于老预算法所发生的最大变化，就是新预算法是要覆盖一般公共预算、政府性基金预算、社会保险基金预算和国有资本经营预算等四本预算的

倘若按照四本账口径计算，就不应只是计入一般公共预算的赤字

除此之外，其他几本预算的赤字或近似于赤字的因素也是要纳入视野

　　比如，2016年，政府性基金预算项下的专项债务规模为4000亿元

是否应计入赤字？还有，今年规模将近万亿的专项建设基金，实行90%的财政贴息，在某种意义上系“准国债”

是否应计算赤字？ 　　另外，数万亿的地方置换债券发行

按照一般原理，用于置换存量债务的地方债，似不属于新增赤字范畴

但我国地方债置换的特殊之处在于，之前这些地方债属于“私生子”，并未“上户口”

现在将“私生子”公开化，准允“上户口”，毕竟与纯粹的置换债效应不同

是否在某种意义上属于赤字？起码要打个问号

　　除此之外，当前各地推进PPP过程中，也隐含了不少政府欠债

　　所有这些归拢起来，都是值得在实施减税操作时特别关注的
在当前的形势下实施减税，不能忽略与此相关的财政风险
只有将减税与财政风险通盘考虑，才可能是周全之策

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