国外顶级期刊 | RFS-2016（29-3）文献导读

注：1、本文是平台常设的特色栏目—“国内外顶级期刊速递”，推出的系列分享

2、本文是 南开大学会计系博士生陈沉对国外顶级期刊 《 Review of Financial Studies 》 在2016年29（3）发布的4篇文献的摘要

1 、 Editor’s Choice: Policy Uncertainty and Corporate Investment Huseyin Gulen and Mihai Ion Review of Financial Studies,2016, 29 (3): 523-564 Abstract ： Using a news-based index of policy uncertainty, we document a strong negative relationship between firm-level capital investment and the aggregate level of uncertainty associated with future policy and regulatory outcomes. More importantly, we find evidence that the relation between policy uncertainty and capital investment is not uniform in the cross-section, being significantly stronger for firms with a higher degree of investment irreversibility and for firms that are more dependent on government spending. Our results lend empirical support to the notion that policy uncertainty can depress corporate investment by inducing precautionary delays due to investment irreversibility. 下载地址 :10.1093/rfs/hhv050 2 、 Looking in the Rearview Mirror: The Effect of Managers’ Professional Experience on Corporate Financial Policy Amy Dittmar and Ran Duchin Review of Financial Studies,2016, 29 (3): 565-602 Abstract ： We track the employment history of over 9,000 managers to study the effects of professional experiences on corporate policies. Our identification strategy exploits exogenous CEO turnovers and employment in other firms and in non-CEO roles. Firms run by CEOs who experienced distress have less debt, save more cash, and invest less than other firms, with stronger effects in poorly governed firms. Experience has a stronger influence when it is more recent or occurs during salient periods in a manager’s career. We find similar effects for CFOs. The results suggest that policies vary with managers’ experiences and throughout managers’ careers. 下载地址 :10.1093/rfs/hhv051 3 、 Equity Market Misvaluation, Financing, and Investment Missaka Warusawitharana and Toni M. Whited Review of Financial Studies,2016, 29 (3): 603-654 Abstract ： We estimate a dynamic investment model in which firms finance with equity, cash, or debt. Misvaluation affects equity values, and firms optimally issue and repurchase overvalued and undervalued shares. The funds flowing to and from these activities come from investment, dividends, or net cash. The model fits a broad set of data moments in large heterogeneous samples and across industries. Our parameter estimates imply that misvaluation induces larger changes in financial policies than investment. The investment responses are strongest for small firms but nonetheless modest. Managers’ rational responses to misvaluation increase shareholder value by up to 4%. 下载地址 :10.1093/rfs/hhv066 4 、 Reputation Concerns of Independent Directors: Evidence from Individual Director Voting Wei Jiang, Hualin Wan, and Shan Zhao Review of Financial Studies,2016, 29 (3):655-696 Abstract ： This study examines the voting behavior of independent directors of public companies in China from 2004–2012. The unique data at the individual-director level overcome endogeneity in both board formation and proposal selection by allowing analysis based on within-board proposal variation. Career-conscious directors, measured by age and the director’s reputation value, are more likely to dissent; dissension is eventually rewarded in the marketplace in the form of more outside directorships and a lower risk of regulatory sanctions. Director dissension improves corporate governance and market transparency primarily through the responses of stakeholders (shareholders, creditors, and regulators), to whom dissension disseminates information. 下载地址 :10.1093/rfs/hhv125 分享信息， 传正能量， 交流学术 广结善缘， 整合资源，服务成长 全球会计硕博都在关注的公众号！ 因为专业，所以值得依赖！ 因为贴心，所以值得关注！

欢迎投稿 职场/创业方向. 邮箱wangfzcom(AT)163.com：王夫子社区 » 国外顶级期刊 | RFS-2016（29-3）文献导读

标签：