我为何放弃技术分析

作者:陈逢元 （重点摘录） ◇ 市净率估值

很多缺乏经验的投资者，买入股票时非常关注市净率，认为它代表着股票的真实价值，这种观点是错误的

股票的价值在于其持有者能够获取多少现金收益，而不是拥有股票本身

◇ 红利率指标不适合用于成长股的估值，但它非常适合对经营稳定的价值型股票进行防守型估值

◇ 对于成长股，市盈率是很好的指标

静态市盈率可以被简单计算出来，但估值作用有限；动态市盈率难以确定，但这却是股票定价分析的核心

作者认为未来增长率与历史增长率没有必然的联系，用统计历史增长率来预测未来增长率的方法不可靠

于是结合了净资产收益率进行综合评估，将净资产收益率作为未来净利润增长率的风向指标

◇ 对公司的定性分析是股票分析的精华所在，是价值投资的灵魂

为确定公司未来经营的稳定性和成长性所进行的分析就是定性分析

定性分析的核心内容就是公司是否具有经济护城河的保护，即所具有的结构性特征能够常年保持竞争优势，其竞争对手难以复制

◇ 股票投资应该是定性分析和估值理论相结合，达到1+1>2的分析效果

◇ 由于股票指数不计入成分股红利，指数涨幅低于构成指数成分的所有股票的整体收益

如果要跟踪指数涨幅，最好的方法是购买指数ETF基金

ETF基金严格模仿股票在指数中的权重进行投资配置，并且其管理费率在所有类型的股票基金中是最低的，加上每年的红利收益，投资者的收益率非常接近于红利的市场总收益率，但要高于没有计入红利的指数名义上的涨幅

◇ 巴菲特和彼得.林奇都认为，股票期货、期权交易应该被取缔

作者认为，股指期货是赌博者的天堂，它可以为证券期货公司创造很大的手续费收入

◇ 关注作者在书的附录所推荐的投资书籍

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