市值管理是公司管理者的管理目标，其内容是公司管理者通过决策从而最大化对其股东而言的公司价值，对于上市公司而言就是最大化其公司股票市值
国务院关于资本市场的“新国九条”明确提出，“鼓励上市公司建立市值管理制度”
如何搞好上市公司市值管理，首先就要搞清楚公司股票市值受那些因素影响
同时，投资者对股票市值的影响因素也非常关心，它是判断股票市值走向趋势的前提
股票市值影响因素分析是证券投资分析的基本内容，是证券投资分析方法基本分析法的主要任务
影响公司市值的因素非常多，包括宏观经济运行与政策因素、行业因素、公司经营状况等，股票市值影响因素分析的目的就是发现这些因素中的主要影响因素[1]
目前业界对股票市值的影响因素研究分析主要是证券分析师以证券研究报告的形式进行，通常以定性分析为主定量分析较少，主观性较强客观性不足
学术界关于股票市值影响因素的研究不多，究其原因，投资学认为在有效市场里股票价格近似于股票内在价值，股票市值影响因素的研究等价与股票内在价值影响因素的研究
然而，我国证券市场是弱有效市场，股票市值与股票内在价值不相等是常态现象
国内大部分文献是研究股票内在价值的影响因素或某个因素对股票市值的影响，有少数文献研究股票市值的影响因素
姚水先[2]研究了中小板上市公司股价的影响因素周伟[3]研究了中国上市银行市价的影响因素在他们的研究中被解释变量的数据均选取收盘价
然而包括巴菲特在内的国际投资者在研究公司价值时都采用公司总市值指标
这是因为总市值不受股份变动、除权除息的影响
特变电工是中国输变电行业的龙头企业，新疆为数不多的成长性较高的上市公司
本文基于证券投资主要分析方法之一基本分析法，通过建立多元线性回归模型并检验，发现了2008年全球金融危机发生后，影响特变电工股票市值的因素发生了巨大变化，由单一的沪深两市总市值影响因素扩展为宏观、行业、公司层面众多因素，特别是原材料价格因素对特变电工股票市值影响凸显
1 影响因素指标选取及数据来源
1.1 影响因素指标选取
根据证券投资基本分析法，按照选取总量指标不要比率指标，同时指标数据增长要有波动而非单向的增长或递减的指标选择原则，初步选择特变电工股票总市值zsz的影响因素指标，分为三个层面，共23个指标
宏观层面的中国经济运行与政策因素指标选取6个，分别为非金融企业境内股票融资(元) gprz、货币净投放(元) hbjtf、贸易顺差(美元) mysc、社会融资总量(元) shrz、新增人民币贷款(元) xzdk、沪深两市总市值(元) lszsz
中观层面的输变电行业因素指标选取5个，分别为变压器整流器和电感器制造的利润总额(元) byqlr、电线电缆制造的利润总额(元) dxdllr、LME铜期货(美元/吨) tjg、LME铝期货(美元/吨) ljg、铁矿砂及其精矿进口均价(美元/吨) tkjg
微观层面的特变电工公司因素指标选取12个，分别为净利润(元)jlr、流动资产合计(元) ldzc、非流动资产合计(元) fldzc、资产总计(元) zzc，流动负债合计(元) ldfz、非流动负债合计(元) fldfz、负债合计(元) zfz、股东权益合计(元) gdqy、经营活动产生的现金流量净额(元) jyxjl、投资活动产生的现金流量净额(元) tzxjl、筹资活动产生的现金流量净额(元) czxjl、现金及现金等价物净增加额(元) xjl
1.2 数据来源
本文中所有数据来自上海东方财富信息股份有限公司chioce金融终端和上海万得信息技术股份有限公司Wind资讯金融终端2013
由于数据的可得性，所有指标数据起止于2003年第1季度至2013年第4季度，数据频率为季度
其中指标变压器整流器和电感器制造的利润总额(元) byqlr2003年前三个季度数据是根据2003年第四个季度和2004年第四个季度数据之比与2004年前三个季度数据的乘积计算得来
2 模型构建与检验
应用EViews6.0软件[4]，采用多元线性回归模型建模并检验，具体步骤为：通过协方差分析进行多重线性检验、回归模型初建、自相关和异方差检验、结构稳定性检验、最终确立模型
2.1 多重线性检验
经典线性回归模型的基本假设条件要求各个解释变量之间不存在多重共线性
检验多重共线性的方法都是经验法则，本文采用方法：若两个解释变量之间的相关系数比较高（大于0.8），则认为存在严重的多重共线性[5]
使用EViews6.0软件中群对象View下拉菜单项目Covariance Analysis，结果显示四类指标之间相关系数大于0.8，分别是byqlr和dxdllr；jyxjl和